穩 定 幣 簡 介
香 港 於 2025 年 5 月 21 日 通 過 《 穩 定 幣 條 例 》 ( “ 條 例 ” ) ， 為 規 範 穩 定 幣 活 動 奠 定 重 要 里 程 碑 。 該 條 例 引 入 嚴 格 的 發 牌 制 度 ， 以 確 保 金 融 穩 定 並 鞏 固 香 港 作 為 國 際 金 融 中 心 的 地 位 。 條 例 自 2025 年 8 月 1 日 起 生 效 ， 香 港 金 融 管 理 局 將 發 布 詳 細 監 管 指 引 ， 以 協 助 市 場 參 與 者 進 行 合 規 及 發 牌 申 請 。
穩 定 幣 及 指 明 穩 定 幣 的 定 義
– 穩 定 幣 ： 在 分 布 式 分 類 帳 技 術 （DLT） 上 運 作 的 數 位 資 產 ， 用 於 支 付 或 投 資 ， 與 港 幣 、 美 元 等 資 產 掛 勾 。
– 排 除 項 目 ： 中 央 銀 行 數 位 貨 幣 、 《 證 券 及 期 貨 條 例 》 下 的 證 券 或 期 貨 合 約 。
– 指 明 穩 定 幣 ： 與 官 方 貨 幣 （ 如 港 幣 、 美 元 ） 或 金 管 局 指 定 的 記 賬 單 位 掛 勾 的 穩 定 幣 。
規 管 穩 定 幣 活 動 範 圍
受 規 管 活 動
– 在 香 港 發 行 指 明 穩 定 幣 ， 包 括 設 計 、 管 理 、 創 建 、 分 配 及 贖 回 流 程 。
– 全 球 範 圍 內 發 行 參 考 港 幣 的 穩 定 幣 （ 即 使 發 行 人 在 香 港 以 外 ） ， 若 完 全 或 部 分 參 考 港 幣 。
– 向 香 港 居 民 推 廣 或 營 銷 指 明 穩 定 幣 ， 包 括 通 過 網 上 平 台 或 應 用 程 式 。
– 金 管 局 通 過 憲 報 指 定 的 其 他 活 動 ， 根 據 市 場 發 展 或 風 險 評 估 。
– 即 使 在 海 外 發 行 ， 若 向 香 港 居 民 推 廣 的 活 動 亦 受 監 管 。
發 牌 制 度
申 請 資 格
– 申 請 人 須 為 香 港 註 冊 公 司 或 在 香 港 設 有 註 冊 辦 事 處 的 海 外 認 可 機 構 （ 如 受 監 管 的 銀 行 ） 。
– 排 除 個 人 、 合 夥 企 業 或 非 法 人 實 體 ， 確 保 法 律 及 財 務 責 任 能 力 。
– 申 請 人 須 證 明 在 香 港 的 實 際 業 務 運 營 能 力 （ 如 本 地 管 理 及 合 規 團 隊 ） 。
核 心 要 求
– 財 務 穩 健 性 ： 最 低 2500 萬 港 幣 實 繳 股 本 ； 高 質 量 、 高 流 動 性 儲 備 資 產 （ 如 政 府 債 券 、 銀 行 存 款 ） ， 與 參 考 貨 幣 一 致 ， 確 保 1:1 贖 回 ， 接 受 獨 立 審 計 。
– 治 理 ： 健 全 的 公 司 治 理 結 構 ， 管 理 團 隊 需 具 備 區 塊 鏈 技 術 、 金 融 監 管 及 風 險 管 理 的 專 業 能 力 。
– 合 規 ： 符 合 《 打 擊 洗 錢 及 反 恐 怖 分 子 資 金 籌 集 條 例 》 （ 第 615 章 ） 的 反 洗 錢 / 反 恐 融 資 計 劃 ； 涵 蓋 市 場 、 運 營 及 網 絡 安 全 風 險 的 風 險 管 理 系 統 。
– 技 術 ： 安 全 穩 定 的 分 散 式 賬 本 技 術 平 台 ， 經 第 三 方 安 全 審 計 驗 證 （ 如 無 漏 洞 智 能 合 約 、 可 擴 展 交 易 容 量 、 防 未 授 權 訪 問 ） 。
投 資 者 保 護 ： 透 明 的 贖 回 政 策 ， 合 理 費 用 及 高 效 流 程 ； 禁 止 非 持 牌 機 構 向 零 售 投 資 者 提 供 指 明 穩 定 幣 。
許 可 證 條 件
– 儲 備 資 產 須 存 放 於 金 管 局 認 可 的 托 管 機 構 ， 完 全 隔 離 ， 僅 用 於 穩 定 幣 贖 回 。
– 每 月 提 交 儲 備 資 產 報 告 ， 年 度 獨 立 審 計 ， 確 保 透 明 度 。
– 限 制 高 風 險 活 動 （ 如 衍 生 品 交 易 、 槓 桿 投 資 ） 。
– 定 期 更 新 技 術 系 統 ， 符 合 最 新 網 絡 安 全 標 準 。
持 續 合 規
– 年 度 許 可 費 用 及 合 規 報 告 ， 披 露 財 務 狀 況 、 儲 備 資 產 及 重 大 業 務 變 更 。
– 在 所 有 穩 定 幣 相 關 宣 傳 材 料 上 展 示 許 可 證 編 號 ， 增 強 市 場 透 明 度 。
– 重 大 變 更 （ 如 公 司 結 構 、 儲 備 資 產 配 置 、 系 統 升 級 ） 需 提 前 通 知 金 管 局 。
– 若 可 能 無 力 履 行 義 務 、 償 債 或 終 止 付 款 ， 須 立 即 向 金 管 局 報 告 ， 否 則 構 成 犯 罪 。
禁 止 及 處 罰
《 穩 定 幣 條 例 》 嚴 格 禁 止 未 經 許 可 進 行 受 規 管 穩 定 幣 活 動 或 要 約 提 供 指 明 穩 定 幣 ， 亦 禁 止 任 何 人 顯 示 自 己 從 事 或 要 約 提 供 該 等 活 動 。 無 合 理 辯 解 而 違 反 上 述 規 定 即 屬 犯 罪 ， 一 經 簡 易 程 序 定 罪 ， 可 處 罰 款 50 萬 港 幣 及 監 禁 2 年 ， 持 續 違 規 每 日 另 罰 1 萬 港 幣 ； 若 循 公 訴 程 序 定 罪 ， 則 可 處 罰 款 500 萬 港 幣 及 監 禁 7 年 ， 持 續 違 規 每 日 另 罰 10 萬 港 幣 。 此 外 ， 任 何 人 在 涉 及 指 明 穩 定 幣 的 交 易 中 ， 若 直 接 或 間 接 使 用 欺 詐 或 欺 騙 手 段 ， 或 從 事 具 欺 詐 或 欺 騙 性 質 的 行 為 ， 即 構 成 犯 罪 。 一 經 簡 易 程 序 定 罪 ， 可 處 罰 款 100 萬 港 幣 及 監 禁 3 年 ； 若 循 公 訴 程 序 定 罪 ， 則 可 處 罰 款 1000 萬 港 幣 及 監 禁 10 年 。
